Poker et Finance : la limite "stop-loss"
Le profil de joueur de poker est de plus en plus recherch�� dans les m��tiers de la finance. On a d��j�� vu des banques d'investissement s��lectionner leurs nouveaux traders en organisant des cash-games de Texas Hold'em no-limit. Pourquoi ? car ce sont deux professions qui r��clament peu ou prou les m��mes qualit��s : la capacit�� �� arbitrer risques et profits en faisant appel aux probabilit��s, �� analyser rapidement des situations complexes et �� g��rer prudemment son capital.
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Cette derni��re qualit��, en particulier, est primordiale : un bon trader doit ainsi savoir diversifier ses risques et prendre ses pertes au bon moment. Dans notre nouvelle s��rie d'articles strat��giques, nous nous int��resserons donc aux similitudes entre march��s financiers et gestion de bankroll. Le sujet d'aujourd'hui : la limite "stop-Loss".
Les ordres "stop-loss" dans le monde de la finance
Mettre en place un "stop-Loss" consiste simplement �� d��cider d'un niveau de pertes au-del�� duquel on s'engage �� se lever de table. Le terme vient �� l'origine des march��s financiers : �� chaque fois que le cours d'une action tombe en-dessous d'un prix convenu �� l'avance, la fameuse limite "stop-loss", l'op��rateur vend imm��diatement et prend ses pertes pour ��viter de les creuser davantage.
Ce type d'ordre peut ��galement ��tre ex��cut�� pour garantir un certain niveau de profits. Par exemple, si on a achet�� des actions �� 10$ la part et qu'elles en valent aujourd'hui le double, placer un ordre de vente �� 15$ garantit des profits d'environ 5$ si l'action venait �� piquer du nez dans le futur.
Tr��s proches des ordre "stop-loss', les ordres "Limit" vous permettent de fixer les prix maximum et minimum auxquels vous souhaitez acheter ou vendre un actif financier. Par exemple, si vous d��sirez acheter un type d'action particulier qui se n��gocie aujourd'hui �� 15$, vous pouvez placer un ordre "Limit" �� 10$. Cela vous garantit que vous ne paierez pas plus de 10$ pour acheter un nombre d'actions d��termin�� �� l'avance. Par contre, il est tr��s possible que l'ordre ne soit jamais ex��cut�� ; cela arrivera si jamais le cours de l'action ne repasse pas en-dessous de 10$.
De la m��me mani��re, si vous disposez d��j�� de l'action en question, qui cote actuellement �� 15$, vous pouvez aussi placer un ordre "limit" de vente �� 20$, qui vous garantit que les actions en votre possession seront vendues une fois que le cours aura atteint 20$.
Ces notions de "stop-loss" et de "limit" sont omnipr��sentes dans la finance moderne car c'est l'un des moyens les plus couramment utilis��s par les op��rateurs de march�� pour se couvrir d'un risque ou s'assurer d'un profit. Un broker partant en vacances ou n'��tant plsu en position de surveiller ses positions pendant un certain temps veillera ��galement �� placer des ordres de ce type avant son d��part.
Pourquoi se fixer une limite de perte au poker ?
Le m��me principe existe au poker : A chaque fois que vous perdez un certain montant, fix�� �� l'avance en nombre de buy-ins, vous devez mettre fin �� votre session. Deux raisons vous y poussent : l'absence d'edge et le risque de tilt.
Dans une partie Live, on connait rarement �� l'avance le niveau de ses adversaires et on finit toujours par tomber dans un traquenard o�� il est impossible de jouer profitablement. Se fixer une limite de pertes est indispensable �� ces tables, sous peine de les voir se refermer sur vous comme un pi��ge.
A d'autres moments, votre niveau de jeu n'est pas en cause mais la chance n'est d��cid��ment pas de votre c?t��. Tous vos tirages ratent et vos adversaire touchent syst��matiquement la combinaison au-dessus de la v?tre. Dans ces cas-l��, le tilt menace. Or, dans une carri��re, le tilt co?te souvent plus cher au final que toutes les mauvaises d��cisions mises bout-��-bout. Car vient un moment o�� on a d��j�� tellement creus�� ses pertes que l'on devient totalement insensible �� l'argent ; c'est alors que l'on peut rayer d'un trait de plume et en quelques heures les profits de plusieurs mois de "grindage' intensif.
Limite financi��re et limite psychologique
C'est aussi la raison pour laquelle il peut ��tre utile de d��finir deux types de limite 'stop-loss' : une limite financi��re et une limite psychologique. Imaginons que vous jouiez �� une limite donn��e avec une bankroll de 50 buy-ins. Vous ne voulez pas courir le risque de perdre plus de 10% de votre bankroll dans une seule session et fixez donc votre limite �� 5 buy-ins. Mais, parfois, on franchit sa limite psychologique avant que d'atteindre sa limite financi��re. Ainsi, si vous pouvez supportez financi��rement 5 buy-ins de perte mais que vous remarquez que votre jeu commence �� se d��traquer d��s que 3 buy-ins sont perdus cons��cutivement, fixez plut?t votre limite �� trois buy-ins.
Stop-win limit
Une cons��quence originale de la limite "stop-loss" est qu'elle implique aussi une limite "stop-win". En effet, si vous avez fix�� votre limite de pertes �� trois buy-ins, vous devriez penser �� quitter la table apr��s en avoir gagn�� l"��quivalent. Vous vous retrouverez en effet avec quatre buy-ins en jeu sur la table (le buy-in de d��part et les trois gagn��s depuis) ; puisque l'on joue en no-limit et pour peu qu'un de vos adversaires vous couvre, ces quatre buy-ins sont donc en danger et la prudence devrait donc vous commander de quitter la table.
Une limite, oui, mais de combien ?
Dernier conseil : pr��voir deux limites distinctes lorsque vous jouez en ligne : une limite par table et une limite par session. Essayez de vous rappeler vos grosses sessions perdantes. A quel moment vous ��tes-vous dit : "J'aurais d? arr��ter maintenant" ?
Une r��gle moyenne de "stop-loss" est de trois buy-ins par table et de six buy-ins par session. Mais ��videmment, chaque joueur ayant une r��sistance particuli��re au tilt, vous pouvez l'adapter �� votre propre personnalit��. En ce qui concerne les SNG, qui ont une variance tr��s ��lev��e, la limite peut-��tre augment��e �� huit ou dix buy-ins, voire plus.
Le poker fonctionne selon le m��me principe que les march��s financiers : gains et pertes sont in��vitables ; toute l'astuce consiste �� maximiser les premiers et minimiser les seconds. En vous astreignant �� une limite de perte aux tables, vous minimisez efficacement vos pertes sur le long terme et remplissez d��j�� 50% des exigences demand��es �� un joueur gagnant.
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