Poker Business - Le Groupe Partouche d��ficitaire en 2008
Le Groupe Partouche, deuxi��me casinotier de France avec un chiffre d'affaires de 482M� l'ann��e derni��re, a pr��sent�� le 10 mars 2009 son rapport annuel aux analystes financiers. Pour la premi��re fois de l'histoire du Groupe, les comptes ��taient dans le rouge avec un r��sultat d��ficitaire de 4M�, apr��s une ann��e 2007 b��n��ficiaire de 24M�.
Groupe Partouche : diagnostic d'un malaise
On le sait, le secteur des casinos va mal depuis un an et le Produit Brut des Jeux (PBJ) du secteur illustre bien cet ��tat de fait, avec une chute de 8,4% en France en 2008. Partouche est en phase avec cette ��volution, avec une baisse de son PBJ de 7,8% en 2008. Or, malgr�� ses 19 h?tels, ses 130 restaurants, ses 5 spas et ses 2 golfs, le PBJ continue d'��tre l'alpha et l'omega de Partouche puisque, m��me amput�� des pr��l��vements obligatoires, il repr��sente encore les trois quart du Chiffre d'Affaire du Groupe.
Les Jeux traditionnels se portent plut?t bien, avec une progression de 11% essentiellement tir��e par le Poker, qui a repr��sent�� un PBJ de 16,6M� pour Partouche l'ann��e derni��re. Les Jeux de table (roulette, blackjack..) sont rest��s stables. Le probl��me vient en fait des machines �� sous, qui repr��sentent 90% de l'activit�� Jeu de Partouche. Lorsqu'elles ��ternuent, c'est tout le Groupe qui s'enrhume. Et leur fr��quentation a chut�� de 10% en 2008.
Les cons��quences s'encha?nent : Le Chiffre d'Affaires recule de 6% en 2008, passant de 511M� �� 482M�; les charges fixes ��tant tr��s ��lev��es dans ce secteur, la baisse de chiffre d'affaire se reporte presque int��gralement sur le r��sultat op��rationnel, en recul de 60% en 2008. Il passe ainsi de 76M� �� 30M�. Si l'on rajoute maintenant les charges financi��res et l'imp?t sur les b��n��fices, le r��sultat net est d��sormais d��ficitaire de 4M� et la tr��sorerie du Groupe divis��e par deux en un an, passant de 129M� �� 69M�.
Les causes de cette d��saffection ont d��j�� ��t�� diagnostiqu��es : interdiction de fumer dans les ��tablissements, contr?les �� l'entr��e, concurrence des sites de jeu d'argent en ligne et puis surtout la crise, qui r��duit le budget moyen familial consacr�� aux loisirs.
Et d��but 2009, les choses n'ont pas l'air de s'arranger puisque le PBJ du mois de janvier accuse un nouveau recul de 17% par rapport �� la m��me p��riode de l'ann��e derni��re.....
Une dette probl��matique
L'urgence de 2008 a ��t�� de ren��gocier les conditions de remboursement des 300M� toujours dus �� un pool bancaire, qui repr��sentent l'essentiel de la dette du Groupe Partouche. Le probl��me vient des conditions du pr��t qui lient Partouche au respect d'un certain nombre de crit��res financiers, notamment d'endettement et de solvabilit��, sous peine de devoir faire face �� une obligation de remboursement anticip��. En raison de la baisse de profitabilit�� du Groupe, ces crit��res n'ont pu ��tre respect��s en 2008. Le 31 octobre dernier, un accord temporaire a ��t�� trouv��, valable uniquement pour l'exercice 2008 et assujetti �� de nouvelles conditions, notamment un plafonnement des investissements bruts �� 20M� en 2009.
Cela pourrait conduire Partouche �� revoir �� la baisse sa politique actuelle d'investissements, qui pr��voyait jusqu'�� pr��sent l'ouverture d'un ou deux Pasinos par an (��valu��s �� 15M� pi��ce). Concernant les investissements pr��vus en 2009 dans les deux Pasinos actuellement en construction �� la Ciotat et �� la Grande Motte, "leur ex��cution reste n��anmoins conditionn��e �� la possibilit�� d'obtention d'un financement interne ou externe", selon le rapport annuel du Groupe.
Et Partouche, de son propre aveu, devra restructurer sa dette �� l'avenir, 2008 n'ayant ��t�� qu'une parenth��se et les anciens crit��res s'appliquant d��sormais de nouveau. Leur respect en 2009 s'av��re toujours aussi probl��matique.
Les mesures prises par Partouche
Parmi les pistes ��tudi��es par le Groupe Partouche pour redresser la barre en 2009, une r��duction des co?ts op��rationnels, des cessions d'actifs non strat��giques et la poursuite du d��veloppement de Partouche Interactive, le p?le multim��dia du Groupe.
R��duction des co?ts op��rationnels
Les charges de personnel ont cru de 3,7% en 2008, en grande partie �� cause du nouvel engouement suscit�� par le Texas Hold'em dans les casinos du Groupe. Partouche a d��cid�� de tailler dans ces "co?ts op��rationnels", notamment en r��duisant les horaires d'ouverture de certains casinos. Le casino de Port Barcar��s a m��me ��t�� transform�� en ��tablissement saisonnier. Et d'autres co?ts sont ��galement dans la ligne de mire des "Cost Killers" de chez Partouche, comme les budgets publicitaires, le sponsoring ou les op��rations de prestige. Economies attendues par le Groupe en 2009 : 10M�.
Cessions d'actifs
Le Groupe passe aussi en revue "l'ensemble de ses actifs pour tenter de r��aliser quelques cessions venant conforter sa tr��sorerie". Mais la crise devrait sensiblement r��duire le nombre d'acqu��reurs potentiels.
D��veloppement de Partouche Interactive
Enfin, concernant Partouche Interactive, le Groupe Partouche poursuit sa strat��gie de d��veloppement tous azimuts et est d��sormais pr��sent sur le Web, le t��l��phone mobile et la t��l��vision interactive. Pour le moment, cette division affiche un Chiffre d'Affaires de 3M� et un r��sultat op��rationnel n��gatif de 10M�, mais elle est en pleine phase de croissance interne et externe et repr��sentera peut-��tre un jour une source majeur de cah-flow. Son site de jeu en ligne, bas�� �� Gibraltar, a ouvert en septembre 2007 avec une offre de backgammon. Le Poker est arriv�� un an plus tard, en mode gratuit tout d'abord, puis payant (depuis novembre 2008).
Notons simplement qu'en devan?ant l'appel des autorit��s et en ouvrant un site de jeu d'argent en ligne pleinement op��rationnel avant que le secteur ne soit officiellement lib��ralis�� en France, Partouche s'est lanc�� dans un bras de fer contre l'Etat dont il n'est pas s?r de sortir gagnant...
