Poker et finance (4) : une question de vocabulaire
Le profil de joueur de poker est de plus en plus recherch�� dans les m��tiers de la finance. On a d��j�� vu des banques d'investissement s��lectionner leurs nouveaux traders en organisant des cash-games de Texas Hold'em no-limit. Pourquoi ? car ce sont deux professions qui r��clament peu ou prou les m��mes qualit��s : la capacit�� �� arbitrer risques et profits en faisant appel aux probabilit��s, �� analyser rapidement des situations complexes et �� g��rer prudemment son capital.
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Dans notre nouvelle s��rie d'articles strat��giques, nous nous int��resserons donc aux similitudes entre march��s financiers et poker. Ces similitudes sont partout, y compris dans le vocabulaire utilis��.
Les mots pour le dire
Joueur de poker et trader parlent la m��me langue car ils sont confront��s aux m��me contraintes, �� commencer par les fameux "swings" qui peuvent s'abattre aussi bien �� une table de poker que sur un march�� de produits d��riv��s. Cet imp��ratif de dominer le hasard, les fluctuations �� court terme, est au coeur des deux activit��s. D'ailleurs, les analystes financiers sont eux aussi confront��s �� des "bad beats", lorsqu'il suivent la tendance majoritaire sur le march�� et perdent quand m��me de l'argent.
Pour se sortir de ces "swings" et faire un profit sur le long terme en d��pit des "bad beats", les joueurs de poker mettent au point une "strat��gie", c'est-��-dire un syst��me destin�� �� minimiser les risques et maximiser les profits. L'analyste financier aura quant �� lui recours �� une "analyse" du march��, c'est-��-dire qu'il rassemblera toute l'information disponible avant d'��mettre ses premiers ordres d'achat ou de vente.
Dans cette strat��gie / analyse, joueur de poker comme trader vont prendre en compte les frais engag��s par leurs diff��rentes actions. Le joueur de poker ��tudiera le montant du "rake" (la commission de l'organisateur) tandis que le trader se r��f��rera au "spread" (la commission de la soci��t�� de bourse). Le cas ��ch��ant, ils pourront affiner leurs calculs en int��grant "rakeback" (les r��trocommissions touch��es par les joueurs de poker fid��les) ou "rebates" (les rabais accord��s aux traders qui font du volume).
De mani��re plus anecdotique, l'un comme l'autre devront par ailleurs anticiper le comportement des op��rateurs non humains : "Bots" (programme qui joue au poker en ligne sans intervention humaine) et autres "black box" (algorithme qui passe automatiquement des ordres sur les march��s).
Poker obligatoire
En fait, les joueurs de poker se fient avant tout aux calculs statistiques, �� leur exp��rience pass��e et �� leur instinct. On n'en demande pas plus �� un op��rateur de salle de march��. La firme am��ricaine Toro Trading a tir�� les cons��quences de ce cousinage manifeste en instituant un test de poker lors de tous ses entretiens d'embauche. Il faut dire que cette soci��t�� est sp��cialis��e dans les transactions �� grande vitesse, ce qui rend les qualit��s naturelles des joueurs de poker encore plus utiles : le 'trading �� haute fr��quence" consiste �� jouer sur le tr��s court terme pour accumuler des micro-gains, en comptant notamment sur les diff��rences de taux marginales entre les diff��rents march��s. Tout ceci est tr��s similaire au poker en ligne, lorsqu'un joueur dispute dix parties en simultan�� et qu'il n'a qu'une fraction de seconde pour prendre chaque d��cision dans un environnement �� information incompl��te. Pour ce faire, il ne peut se baser que sur les stats et sa m��moire.
Les joueurs de poker sont en train de devenir une cible de choix pour les chasseurs de t��te des grandes places financi��res, qui ont pris l'habitude depuis quelques ann��es de venir faire leur march�� dans les couloirs du Rio Casino, lors des World Series Of Poker. Le niveau moyen ��voluant constamment, la vie de joueur pro est de plus en plus difficile et certains n'ont pas r��sist�� longtemps aux sir��nes de Wall Street. Leurs t��moignages seront le sujet du dernier article de cette s��rie.
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